РАЗМЕЛЬЧАТЬ, размельчаю, размельчает \\ ра[з]мельчать и допуст. устарелое ра[з’]мельчать; в формах с сочетанием ющ: размельчающий... – размельча[йу]щий и размельча[и]щий.
Ответы справочной службы
Согласно толковому словарю, глагол молоть имеет не только значение "дробить, размельчать", но и "получать что-л. в результате дробления, измельчения чего-л.": молоть муку, молоть фарш. Так что и образование прилагательного вполне логично.