Выбор зависит от смысла. Слово выпадение подразумевает однократное событие, выпадание – многократное.
Запятая не нужна. Нет оснований для постановки знака: это простое предложение, в нем нет конструкций, которые требовали бы обособления.
Оба сочетания возможны.
Корректно: праздник последнего звонка или праздник «Последний звонок».