Такое слово существует.
Первый вариант предпочтителен.
Если однородных членов предложения более двух, а союз повторяется перед каждым из них, кроме первого, то запятая ставится между всеми однородными членами. Верно: От домов во все стороны шли ряды деревьев, или кустарников, или цветов.
По смыслу варианты равны.
Запятые нужны для выделения уточнения.
В этом предложении нет оснований для постановки запятых. Здесь две пары однородных членов, соединенных неповторяющимся союзом и: быстро и весело; шла и была закончена.