Так говорят о чём-либо нелепом, бессмысленном.
Да, это слово нужно склонять как существительное первого школьного склонения (как слово монета).
Предлагаем воспользоваться окном «Искать на Грамоте» на нашем портале.
Такое сочетание вряд ли корректно называть фразеологизмом.
Оба варианта правильные.