Желтый употребляется здесь в значении 'низкопробный, лживый, продажный'. Об истории выражения желтая пресса см. в «Справочнике по фразеологии».
Возможно разделение определений запятыми в качестве однородных (поскольку они характеризуют человека с одной - негативной - стороны). Но при этом можно найти доводы и за отсутствие запятой.
В подобных случаях перед если обычно ставится запятая: ...что, если в школе...
Подробно о пунктуации при что(,) если читайте в "Справочнике по пунктуации".
Выражение некорректно (факт не может быть лживым или правдивым).